移动版

亚泰集团:短期水泥首买品种,增持,目标价空间32%

发布时间:2012-04-20    研究机构:国泰君安证券

公司情况:(1)亚泰集团(600881)占吉林熟料市场49%,占辽宁省7%份额、为第5大水泥企业。占黑龙江22%市场、为第2大水泥企业,主要产能和市场在哈尔滨。(2)11年水泥价格提升60元、今年计划提升20元左右,盈利继续走高。(3)公司持有东北证券30%股权,继续参与定向增发,牛市高弹性业务。(4)地产11年销售18万平方米今年计划90万左右。

吉林、黑龙江、辽宁三省2911年计划固投增速分别是25%,30%和20%,实际增速30%,33%和30%。完成总是高于计划。今年计划与去年基本一样,意味着需求今年可期。2011年辽宁、吉林、黑龙江干法熟料产能增加4%、0%、32%,估计2012年每个省也就基本1条左右投产,产能压力全国最低。亚泰集团水泥供需关系为今年全国最好的区域,涨价可期。

5月开始天气转暖东北水泥需求进入旺季,水利与铁路等大型基建项目逐步启动,东北地区水泥需求旺季释放库容比逐步下降,预期水泥价格在价格协同机制基础上仍将有小幅上升,东北是供需关系最好的区域,也是基建投资需求旺盛区域。预期12-13EPS为0.60、0.75元,对应PE10、8倍数,这个估值水平远远低于国内西北、华东水泥股。我们认为公司目标价格7.8元,增持,目标价格空间32%,公司应该为短期水泥行业首买品种。

申请时请注明股票名称