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亚泰集团:区域水泥价格提升,券商地产提供弹性

发布时间:2012-03-02    研究机构:国泰君安证券

根据水泥专业网站价格跟踪信息,亚泰集团(600881)所处区域水泥价格开始上涨:

(1)3月1日哈尔滨上调10-20元/吨,目前重点工程项目和房地产因天气原因还没有正式启动,水泥构件、管桩厂和零售批发市场需求已启动。

(2)长春随着市场需求小幅启动,低标价格上调25元/吨,高标号价格不变。

(3)辽宁朝阳地区水泥上调20元/吨,大连地区预计5日执行最新价格,涨幅20-30元/吨。沈阳及周边未有调整,自去年7月保持稳定。

行业基本面:

(1)吉林、黑龙江、辽宁三省2911年计划固投增速分别是25%,30%和20%,实际增速30%,33%和30%。完成总是高于计划。今年计划与去年基本一样,意味着需求今年可期。

(2)2011年辽宁、吉林、黑龙江干法熟料产能增加4%、0%、32%,估计2012年每个省也就基本1条左右投产,产能压力全国最低。亚泰集团为东三省最大水泥企业。

公司情况:

(1)亚泰集团占吉林熟料市场49%,占辽宁省7%份额、为第5大水泥企业。占黑龙江22%市场、为第2大水泥企业,主要产能和市场在哈尔滨。

(2)11年水泥价格提升60元、今年计划提升20元左右,盈利继续走高。

(3)公司持有东北证券30%股权,继续参与定向增发,牛市高弹性业务。

(4)地产11年销售18万平方米今年计划90万左右。

我们认为: 3月天气转暖需求开始启动,将对水泥价格构成支撑。若地产销售回暖明显以及贷款放量,将对水泥行情构成驱动。亚泰集团水泥价格提升+券商地产弹性=增持亚泰,目标价格6.7元左右。

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